เชิงประจักษ์ ลักษณะ ของ แบบไดนามิก Trading กลยุทธ์

ลักษณะเฉพาะของกลยุทธ์การซื้อขายแบบไดนามิก: กรณีกองทุนเฮดจ์ฟันด์บทความนี้นำเสนอผลการดำเนินงานใหม่ ๆ ในชุดข้อมูลที่ยังไม่ได้สำรวจเกี่ยวกับประสิทธิภาพของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างจากกองทุนรวมและสนับสนุนการอ้างว่ากลยุทธ์เหล่านี้มีความเคลื่อนไหวสูง บทความนี้พบรูปแบบการลงทุนที่โดดเด่น 5 รูปแบบในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งเมื่อถูกเพิ่มเข้าในรูปแบบปัจจัยสินทรัพย์ของ Sharpes (1992) สามารถนำเสนอกรอบการวิเคราะห์แบบรวมทั้งกลยุทธ์การซื้อขายแบบซื้อ - ขายและถือและแบบไดนามิก บทความที่ตีพิมพ์โดย Oxford University Press ในนามของ Society for Financial Studies ในวารสาร Review of Financial Studies ความรู้ของเรารายการนี้ไม่สามารถดาวน์โหลดได้ ในการค้นหาว่ามีให้บริการมีอยู่สามทางเลือกหรือไม่: 1. ตรวจสอบด้านล่างภายใต้หัวข้อการวิจัยที่เกี่ยวข้องเพื่อดูว่ามีรายการอื่นในรูปแบบออนไลน์หรือไม่ 2. ตรวจสอบหน้าเว็บผู้ให้บริการว่ามีอยู่จริงหรือไม่ 3. ทำการค้นหารายการที่มีชื่อคล้าย ๆ กันซึ่งจะพร้อมใช้งาน บทความโดย Society for Financial Studies ในวารสาร Review of Financial Studies รายงานฉบับนี้ศึกษาลักษณะการรับผลตอบแทนของกองทุนป้องกันความเสี่ยง (Hedge Funds: Hedge Funds) กองทุนเฮดจ์ฟันด์คือกลุ่มการลงทุนเอกชนที่ไม่ได้ลงทะเบียน (ไม่ได้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งเดียว) โดยปกติจะอยู่ในรูปของห้างหุ้นส่วนจำกัดที่ดำเนินการโดยพันธมิตรทั่วไปที่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมคงที่ (โดยปกติจะอยู่ที่ 1-3 ของสินทรัพย์) และค่าธรรมเนียมจูงใจ (โดยปกติจะเป็น 20 ของกำไรใหม่) . ข้อมูลในเอกสารฉบับนี้ได้มาจาก Tass Asset Management, AIG Global Investors และ Paradigm LDC ข้อค้นพบที่สำคัญในเอกสารฉบับนี้มีดังต่อไปนี้ หนึ่งผลตอบแทนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความสัมพันธ์กับอัตราผลตอบแทนของตลาดสินทรัพย์มาตรฐานเช่นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นหุ้นสหรัฐหุ้นที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯหุ้นในตลาดเกิดใหม่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพันธบัตรรัฐบาลที่ไม่ใช่ของสหรัฐทอง (เป็น พร็อกซี่สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์) และดอลล่าร์สหรัฐ (เป็นตัวแทนของเงินตราต่างประเทศ) นี่แตกต่างไปจากกองทุนรวมของสหรัฐฯซึ่งผลตอบแทนที่ได้จะมีความสัมพันธ์กับตลาดสินทรัพย์มาตรฐานเหล่านี้มาก สองมีห้ารูปแบบการลงทุนการป้องกันความเสี่ยงที่โดดเด่น โดยทั่วไปที่ปรึกษากองทุนป้องกันความเสี่ยงจำแนกกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นรูปแบบตามคำอธิบายของผู้จัดการกลยุทธ์การซื้อขายของพวกเขา เราใช้รูปแบบการจัดประเภทเชิงปริมาณ ความคิดง่ายมาก หากผู้จัดการสองรายใช้รูปแบบการซื้อขายเดียวกันในตลาดเดียวกันผลตอบแทนของพวกเขามีความสัมพันธ์กันแม้ว่าจะไม่มีความสัมพันธ์กับผลตอบแทนของตลาดสินทรัพย์ก็ตาม การวิเคราะห์องค์ประกอบหลักคือเครื่องมือทางสถิติเพื่อจัดกลุ่มเงินทุนตามความสัมพันธ์ระหว่างกัน เราพบส่วนประกอบสำคัญ 5 ข้อในการรับผลตอบแทนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งสามารถอธิบายความแปรปรวนของส่วนตัดขวางประมาณ 45 แบบ นี้แสดงให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงมีรูปแบบการลงทุนที่แตกต่างกัน การตรวจสอบเงินทุนส่วนใหญ่มีความสัมพันธ์อย่างมากกับองค์ประกอบหรือรูปแบบหลัก ๆ เหล่านี้เราจึงเชื่อมโยงชื่อกับรูปแบบเหล่านี้ รูปแบบหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับผู้ค้าล่วงหน้าหรือที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTA) หนึ่งรูปแบบมีความเกี่ยวข้องกับการจัดสรรสินทรัพย์ของ globalmacro เช่น George Soros หนึ่งรูปแบบมีความสัมพันธ์กับผู้ค้าหุ้นระยะยาวและรูปแบบหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับกองทุนลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความสุขของ บริษัท ที่อยู่ใกล้ , เข้าหรือออกมาจากการล้มละลาย เป้าหมายการวิจัยในอนาคตคือการตรวจสอบรูปแบบเฉพาะบางส่วนที่ไม่ได้ระบุโดยการวิเคราะห์ส่วนประกอบหลัก ประเด็นสำคัญที่เปิดกว้างคือความลำเอียงในการอยู่รอด ชุดข้อมูลของเราประกอบด้วยเงินทุนที่ดำเนินการอยู่เมื่อปลายปี 2538 เราไม่สามารถหาข้อมูลเกี่ยวกับเงินทุนที่หยุดดำเนินการได้ก่อนวันดังกล่าว ผลตอบแทนของเงินที่รอดชีวิตอาจส่งผลดีต่อผลตอบแทนของกองทุนทั้งหมด เรากำลังอยู่ระหว่างการรวบรวมข้อมูลของกองทุนที่หมดอายุแล้วเพื่อทำการวิเคราะห์การรอดชีวิตที่เหมาะสม นักวิชาการด้านการศึกษา: คลิกที่นี่เพื่อดาวน์โหลดเอกสาร Word เพื่อขอข้อมูลกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใช้ในเอกสารนี้โดย Vikas Agarwal, Narayan Y. Naik พ. ศ. 2545 กองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นที่รู้กันว่าเป็นการแสดงถึงความเสี่ยงที่ไม่ใช่แบบเส้นตรงกับประเภทของสินทรัพย์มาตรฐานดังนั้นรูปแบบปัจจัยเชิงเส้นแบบดั้งเดิมจึงมีข้อ จำกัด ในการจับความสมดุลของความเสี่ยงที่เกิดขึ้น เราแก้ไขปัญหานี้โดยการเพิ่มแบบจำลองแบบเดิมโดยใช้ปัจจัยเสี่ยงตามตัวเลือก O. กองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นที่รู้กันว่าเป็นการแสดงถึงความเสี่ยงที่ไม่ใช่แบบเส้นตรงเช่นเดียวกับประเภทสินทรัพย์มาตรฐานดังนั้นรูปแบบปัจจัยเชิงเส้นแบบดั้งเดิมจึงมีข้อ จำกัด ในการจับความสมดุลของความเสี่ยงกลับคืนมา เราแก้ไขปัญหานี้โดยการเพิ่มแบบจำลองแบบเดิมโดยใช้ปัจจัยเสี่ยงตามตัวเลือก ผลการวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมากมีผลตอบแทนคล้ายคลึงกับตำแหน่งสั้น ๆ ในตัวเลือกการวางผลการดำเนินงานของดัชนีตลาดดังนั้นจึงมีความเสี่ยงด้านซ้ายหางที่สำคัญความเสี่ยงที่จะถูกเพิกเฉยจากกรอบความแปรปรวนที่ใช้ทั่วไป . การใช้กรอบ Value-at-Risk ที่มีความหมายโดยค่าเฉลี่ยเราจะแสดงให้เห็นถึงขอบเขตที่กรอบความแปรปรวนเฉลี่ยต่ำกว่าความเสี่ยงหาง การทำงานกับระบบพื้นฐานโดย Mila Getmansky, Andrew W. Lo, Igor Makarov - วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน พ. ศ. 2547 ผลตอบแทนที่ได้รับจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงและการลงทุนทางเลือกอื่น ๆ มักมีความสัมพันธ์กันเป็นลำดับอย่างมากซึ่งตรงกันข้ามกับผลตอบแทนของการลงทุนแบบเดิม ๆ เช่นพอร์ตการลงทุนตราสารทุนและกองทุนรวมที่ยาวนานเท่านั้น ในบทความนี้เราได้สำรวจแหล่งความสัมพันธ์แบบอนุกรมหลายแบบและ ผลตอบแทนที่ได้รับจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงและการลงทุนทางเลือกอื่น ๆ มักมีความสัมพันธ์กันเป็นลำดับอย่างมากซึ่งตรงกันข้ามกับผลตอบแทนของการลงทุนแบบเดิม ๆ เช่นพอร์ตการลงทุนตราสารทุนและกองทุนรวมที่ยาวนานเท่านั้น ในบทความนี้เราได้สำรวจแหล่งข้อมูลหลายแห่งเกี่ยวกับความสัมพันธ์แบบอนุกรมดังกล่าวและแสดงให้เห็นว่าคำอธิบายที่เป็นไปได้มากที่สุดคือความเสี่ยงด้านสภาพคล่องซึ่ง ได้แก่ การลงทุนในหลักทรัพย์ที่ไม่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันและราคาตลาดไม่พร้อมเสมอ สำหรับส่วนของหลักทรัพย์ที่ไม่มีหลักประกันรายได้ที่รายงานจะมีแนวโน้มที่จะนุ่มนวลกว่าผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่แท้จริงซึ่งจะลดความผันผวนและเพิ่มมาตรการด้านความเสี่ยงที่ปรับเช่นอัตราส่วน Sharpe เราเสนอแบบจำลองทางเศรษฐมิติของความไม่อิ่มตัวและพัฒนาตัวประมาณสำหรับโปรไฟล์เรียบตลอดจนอัตราส่วน Sharpe ที่ได้รับการปรับให้เรียบเนียน สำหรับตัวอย่างของ 908 กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ดึงมาจากฐานข้อมูล TASS เราแสดงให้เห็นว่าค่าสัมประสิทธิ์การทำให้ราบเรียบของเรามีความแตกต่างกันไปในแต่ละประเภทของกองทุนเฮดจ์ฟันด์และอาจเป็นพร็อกซีที่มีประโยชน์สำหรับการวัดปริมาณความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง โดย Markus K. Brunnermeier, Stefan Nagel - วารสารการเงินการคลัง LIX, NO 5 ตุลาคม 2547. 2547 เอกสารฉบับนี้แสดงให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่ได้ใช้แรงกระตุ้นในการกำหนดราคาหุ้นในช่วงฟองสบู่เทคโนโลยี แต่พวกเขาลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีมาก นี้ไม่ได้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากความไม่ทราบของฟอง: กองทุนป้องกันความเสี่ยงจับฟื้นตัว แต่โดยการลด pos ของพวกเขา เอกสารฉบับนี้แสดงให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่ได้ใช้แรงกระตุ้นในการกำหนดราคาหุ้นในช่วงฟองสบู่เทคโนโลยี แต่พวกเขาลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีมาก นี่ดูเหมือนจะไม่เป็นผลมาจากความไม่ทราบเรื่องฟองสบู่: กองทุนป้องกันความเสี่ยงได้รับการฟื้นตัว แต่โดยการลดตำแหน่งในหุ้นที่กำลังจะลดลงให้หลีกเลี่ยงการตกต่ำมาก ผลการวิจัยของเราตั้งคำถามเกี่ยวกับตลาดที่มีประสิทธิภาพว่านักเก็งกำไรมีเหตุมีผลคงที่ สอดคล้องกับรูปแบบที่นักลงทุนมีเหตุผลอาจชอบที่จะนั่งฟองสบู่เนื่องจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่คาดการณ์และข้อ จำกัด ในการเก็งกำไร มีความสัมพันธ์ในลักษณะนี้ ประการที่สองกองทุนป้องกันความเสี่ยงบางแห่งอาจใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบไดนามิกซึ่งสร้างความเสี่ยงที่ไม่ใช่เชิงเส้นต่อปัจจัยระดับชั้นสินทรัพย์โดยนัยว่าแบบจำลองเชิงเส้นไม่ถูกต้อง (-Fung and Hsieh 1997 - Agarwal and Naik 2000) เราทำการตรวจสอบอย่างไม่เป็นทางการของ scatterplots และไม่พบความไม่เป็นเส้นตรงมากในตัวอย่างผลตอบแทนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ โดยรวมแล้วเราเชื่อว่ารูปแบบง่ายๆของเรา 6 สำหรับกองทุน โดย Jennifer N. Carpenter - วารสารการเงิน 2000 บทความฉบับนี้ช่วยแก้ปัญหาการลงทุนแบบไดนามิกของผู้จัดการความเสี่ยงซึ่งได้รับการชดเชยด้วยตัวเลือกการโทรในเนื้อหาที่เขาควบคุม ภายใต้นโยบายที่ดีที่สุดของผู้จัดการตัวเลือกจะสิ้นสุดลงทั้งลึกหรือลึกออกจากเงิน เมื่อมูลค่าทรัพย์สินลดลงเป็นศูนย์ความผันผวนจะไปถึงจุดสิ้นสุด อย่างไรก็ตาม t. บทความฉบับนี้ช่วยแก้ปัญหาการลงทุนแบบไดนามิกของผู้จัดการความเสี่ยงซึ่งได้รับการชดเชยด้วยตัวเลือกการโทรในเนื้อหาที่เขาควบคุม ภายใต้นโยบายที่ดีที่สุดของผู้จัดการตัวเลือกจะสิ้นสุดลงทั้งลึกหรือลึกออกจากเงิน เมื่อมูลค่าสินทรัพย์ลดลงเป็นศูนย์ความผันผวนจะไปถึงจุดสิ้นสุด อย่างไรก็ตามการชดเชยตัวเลือกไม่ได้นำไปสู่การแสวงหาความเสี่ยงอย่างมาก บางครั้งผู้จัดการความผันผวนที่ดีที่สุดจะน้อยกว่ากับตัวเลือกมากกว่าที่จะเป็นถ้าเขาซื้อขายบัญชีของตัวเอง นอกจากนี้การให้ผู้จัดการตัวเลือกเพิ่มเติมทำให้เขาลดความผันผวน ผู้บริหารที่มีโครงการ CONVEX COMPENSATION SCHEMES มีบทบาทสำคัญในตลาดการเงิน บทความนี้ช่วยแก้ปัญหาเกี่ยวกับนโยบายการลงทุนแบบไดนามิกที่เหมาะสมสำหรับผู้ที่ไม่ชอบความเสี่ยงที่จ่ายด้วยตัวเลือกการโทรในเนื้อหาที่เขาควบคุม กระดาษมุ่งเน้นไปที่วิธีการชดเชยตัวเลือกผลกระทบต่อผู้จัดการความอยากอาหารสำหรับความเสี่ยงเมื่อเขาไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งตัวเลือก ในมือข้างหนึ่งนูนของตัวเลือกทำให้ผู้จัดการหลีกเลี่ยงการจ่ายเงินที่มีแนวโน้มที่จะอยู่ใกล้เงิน ภายใต้นโยบายที่ดีที่สุดผู้จัดการของ Vikas Agarwal, Narayan Y. Naik, Elroy Dimson, William Goetzmann, David Hsieh, Frans De Roon, Henri Servaes - วารสารการวิเคราะห์ทางการเงินและเชิงปริมาณ 2000 ผู้ลงนามที่ไม่ระบุตัวตนและผู้เข้าร่วมประชุมในการประชุมกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มหาวิทยาลัยดุ๊กและผู้ที่ไม่ระบุตัวตนและผู้เข้าร่วมประชุมในการประชุมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มหาวิทยาลัยดุ๊กและเรื่องโดย George O. Aragon - วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 2007 บทความนี้พบว่าความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่ได้รับกับการลงทุนของกองทุนส่วนบุคคลและแสดงให้เห็นว่าพยานหลักฐานในเชิงบวกที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้สามารถตีความว่าเป็นการชดเชยการถือครองหุ้นในกองทุน illiquid ได้ ผลตอบแทนที่เป็นไปได้ในกองทุนที่มีบทบัญญัติเกี่ยวกับการลักลอบคือ app บทความนี้พบว่าความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่ได้รับกับการลงทุนของกองทุนส่วนบุคคลและแสดงให้เห็นว่าพยานหลักฐานในเชิงบวกที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้สามารถตีความว่าเป็นการชดเชยการถือครองหุ้นในกองทุน illiquid ได้ ผลตอบแทนจากการลงทุนในกองทุนที่มีบทบัญญัติเกี่ยวกับการลักลอบใช้หนี้สูงกว่ากองทุนสำรองเลี้ยงสัตว์ซึ่งสูงกว่ากองทุนสำรองเลี้ยงชีพประมาณ 4 เท่าและเงินกองทุนที่มีส่วนแบ่งสภาพคล่องมากที่สุดจะเป็นลบหรือไม่มีนัยสำคัญ บทความนี้ยังแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ดีระหว่างข้อ จำกัด ในการถือหุ้นและการขาดสภาพคล่องในสินทรัพย์ของกองทุนซึ่งชี้ให้เห็นว่ากองทุนที่มีต้นทุนการไถ่ถอนสูงจะใช้ข้อ จำกัด ในการตรวจสอบสำหรับนักลงทุนที่มีความต้องการสภาพคล่องต่ำ ผลการวิจัยสอดคล้องกับทฤษฎีก่อนหน้านี้ว่ามีสภาพคล่องอยู่ในระดับราคาและสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่านั้นถือโดยนักลงทุนที่มีระยะเวลาในการลงทุนนานขึ้น การจำแนกประเภท JEL: G11 G12 โดย Nicolas B. Bollen, Jeffrey A. Busse - วารสารการเงินการคลัง LVI, NO 3 มิถุนายน 2544. 2544 การศึกษาที่มีอยู่เกี่ยวกับการกำหนดเวลาของตลาดกองทุนรวมวิเคราะห์ผลตอบแทนรายเดือนและหาหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่สามารถกำหนดเวลาได้ เราแสดงให้เห็นว่าการทดสอบประจำวันมีประสิทธิภาพมากขึ้นและกองทุนส่วนบุคคลมีความสามารถในการจับเวลาที่สำคัญมากขึ้นในการทดสอบประจำวันมากกว่าการทดสอบรายเดือน เราสร้างชุดของกองทุนสังเคราะห์ การศึกษาที่มีอยู่เกี่ยวกับการกำหนดเวลาของตลาดกองทุนรวมวิเคราะห์ผลตอบแทนรายเดือนและหาหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่สามารถกำหนดเวลาได้ เราแสดงให้เห็นว่าการทดสอบประจำวันมีประสิทธิภาพมากขึ้นและกองทุนส่วนบุคคลมีความสามารถในการจับเวลาที่สำคัญมากขึ้นในการทดสอบประจำวันมากกว่าการทดสอบรายเดือน เราสร้างชุดของผลตอบแทนกองทุนรวมเพื่อควบคุมผลปลอม ค่าสัมประสิทธิ์เวลารายวันของเงินส่วนใหญ่มีความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญจากคู่สัญญาสังเคราะห์ ผลการวิจัยเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ากองทุนรวมอาจมีความสามารถในการจับเวลามากขึ้นกว่าที่ได้รับการบันทึกไว้ก่อนหน้านี้ โดย Gaurav S. Amin, Harry M. Kat 2002 ลักษณะเฉพาะของกลยุทธ์การซื้อขายแบบไดนามิก: กรณีของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ William Fung และ David A Hsieh บทคัดย่อ: บทความนี้นำเสนอผลการดำเนินงานใหม่ ๆ เกี่ยวกับชุดข้อมูลที่ยังมิได้สำรวจเกี่ยวกับประสิทธิภาพของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างจากกองทุนรวมและสนับสนุนการอ้างว่ากลยุทธ์เหล่านี้มีความเคลื่อนไหวสูง บทความนี้พบรูปแบบการลงทุนที่โดดเด่น 5 รูปแบบในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งเมื่อถูกเพิ่มเข้าในโมเดลระดับชั้นสินทรัพย์ของ Sharpes (1992) สามารถนำเสนอกรอบการวิเคราะห์แบบรวมสำหรับกลยุทธ์การซื้อขายแบบซื้อ - ขายและถือและแบบไดนามิก บทความที่ตีพิมพ์โดย Oxford University Press ในนามของ Society for Financial Studies ในวารสาร Review of Financial Studies ไม่มีการดาวน์โหลดสำหรับรายการนี้ให้ดูคำถามที่พบบ่อยของ EconPapers สำหรับคำแนะนำเกี่ยวกับการได้รับ รายการที่เกี่ยวข้อง: รายการนี้อาจมีอยู่ในที่อื่น ๆ ใน EconPapers: ค้นหารายการที่มีชื่อเดียวกัน ข้อมูลอ้างอิงการสั่งซื้อ: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText ข้อมูลการสั่งซื้อ: บทความวารสารนี้สามารถสั่งซื้อได้จาก www4.oup. co. ukrevfinsubinfo การทบทวนการศึกษาด้านการเงินได้รับการแก้ไขในขณะนี้โดย Maureen OHara บทความอื่น ๆ ในการทบทวนการศึกษาทางการเงินจาก Society for การศึกษาด้านการเงิน Oxford University Press, วารสาร Journals, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 USA ข้อมูลการติดต่อที่ EDIRC ข้อมูลชุดข้อมูลที่จัดทำโดย Oxford University Press ()